银行零售信贷的黄金时代还有多久?
2022-12-01 11:42:20

对于银行业而言,在招行打出向大财富管理转型的战略后,一个新的机遇期似乎将至,随即以个人信贷等为核心的传统零售业务能否保持增长,遭遇质疑。

然而,疫情影响加之经济承压,零售银行的大财富管理转型方向是否是正途,目前看来需要打上一个问号。

不过长期来看,趋势却正在清晰。

华西证券研究所近期发布的一则报告认为,我国商业银行的零售资产扩张,将从之前的高速增长,进入稳速周期。未来,零售业务更多的发展驱动在于产品管理和财富管理能力的提升。

在这里,产品管理主要是提升产品创新的能力和交叉销售的能力,以增加获客和存款沉淀,从存款成本端获取息差空间。财富管理则是提升资产配置能力,提升中间收入。该项报告名为《银行零售转型走了多久?未来路在何方?》(以下简称《报告》)。

我国居民的储蓄率一直都很高,尤其是在经济下行压力超预期的背景下,居民风险偏好下降,储蓄进一步提升,这些都明显限制了财富管理市场的空间。对于大多数银行来说,在零售资产端能力仍有待加强的情况下,转向财富管理业务是否现实,确实是一个问题。

零售转型一直走在前面的招商银行是一个很好的参考。

“零售之王”将“大财富管理”作为新战略,但根据最新数据,2022年前三季度,招行银行实现非利息净收入1027.03亿元,同比增长1.92%,其中财富管理手续费及佣金收入255.90亿元,同比减少13.10%。财富管理业务收入下降明显。

零售业务基础扎实的招商银行,“大财富管理”战略尚且遭受挑战。对于其他绝大多数银行来说,零售业务的财富管理转向,可能并不是一个特别现实的选择。

尽管如此,随着近来对银行零售如何突破的思考越来越多,《报告》为我们在整体上认识国内银行零售的发展提供了不错的视角。

01、零售转型的资产端走了多远?

商业银行的资产端结构中零售业务分部的资产占比明显提升。老13家上市银行个人银行业务资产占总资产的比例,2021年约为25%,较2010年提升11个百分点。

从存款类金融机构的资负表来看,零售信贷快增。截至2021年末,金融机构贷款中住户贷款规模约71万亿元,较2004年有数据以来CAGR约21%,高于总贷款增速6pct。

增速低点主要是在2008年金融危机冲击下,住户贷款增速降至12%,但也仍有双位数水平。2015年前后个贷增速低于按揭,主因经营贷增速下行拖累。但疫情以来个贷增速下行,并于今年初降至对公贷款增速以下,9月收录+7.2%创历史新低,贷款向个贷倾斜的趋势告一段落。

大中型上市银行业务零售化程度相对更高。老16家上市银行2009-2021年个贷增速也远高于贷款总体,驱动个贷占比2019年以来升至40%以上,2021年为41.2%,较2008年提升了20多个百分点。

零售贷款的结构以按揭为主,消费贷和经营贷快速发展。房地产管控之后短期消费类贷款呈现更快扩容趋势。2019年之前,短期消费贷增速整体保持20%以上,拉动占比上行趋势明显,由2004年占比不足5%升至2019年18%的阶段性高点。

短期消费贷的业务主体包括信用卡贷款和一般消费贷。不同类型银行零售贷款布局有不同侧重点:除邮储外大行个贷中房贷占比普遍保持在70%-80%,信用卡占比10%左右,消费贷占比仅3%。股份行零售贷款结构总体相对均衡,房贷占比在30%-45%,信用卡占比约25%,消费贷占比10%左右。城农商行零售贷款差异较大,有房贷占比超90%,也有经营贷占比超40%。部分银行近几年以消费贷作为零售转型的发力点,占比提升明显。比如上海、南京、江苏银行,2016-2019年,消费贷CAGR分别高达85%、65%、59%。

近几年,按揭、信用卡等消费贷增速降至低位的同时,普惠小微等经营贷作为服务实体的政策引导方向,实现了相对较快增长。住户贷款中,短期经营贷和中长期经营贷合计占比,2022年中达到24%。

在银行零售负债端,存款创新进展缓慢,表内居民存款流失,定期化趋势增强。负债端贡献率略有下降。

如果对比国外主要国家商业银行的零售业务发展历程,可以看出:

1、现代商业银行零售业务大多兴起于80年代,经济相对繁荣,金融脱媒、金融自由化和利率市场化背景下,企业转向直接融资、市场竞争加剧,银行寻求更高收益的资产配置方向叠加零售产品层出不穷,零售金融市场需求增加,以及房地产市场助推,零售信贷占比快速提升,如美国、德国、韩国等银行的个贷占比都一度接近50%。

2、地产以及宏观经济风险积聚后,一般在经济危机冲击下,居民部门降杠杆,零售资产中的按揭贷款、消费贷都不同程度的受到影响。

3、零售信贷资产投放的长期趋势也显示出一定的周期性,尤其是消费贷与居民收支情况高度相关,经济降速下,消费贷增速也和宏观经济增速基本一致。

4、伴随居民降杠杆以及经济危机的影响,商业银行的传统零售业务的利润贡献度边际下降,财富管理等高附加值业务的利润贡献度提升。

02、零售金融的下一个重点?

居民加杠杆的程度可以作为银行零售资产业务发展的内在逻辑,是零售业务发展阶段的一个参照指标。我国零售信贷的快速增长是居民加杠杆的进程反映。未来商业银行的零售资产的扩张将从之前的高速增长进入稳速周期。

主要基于以下几点原因:

一是,零售信贷市场的渗透率明显提升,零售信贷的占比接近发达国家水平。在经济的快速发展以及居民财富的积累下,零售资产经过了快速发展的红利阶段,零售贷款的占比和居民的杠杆率有了显著的提升。未来来看,继续大幅提升的空间受到一些因素的制约,居民加杠杆的能力和意愿在边际下降。

首先,个人住房贷款与居民生活息息相关,是银行零售业务的压舱石,在各国都占据较高的比重,也是居民加杠杆的主要途径。但房地产周期长期而言,快速扩容的红利期已过,未来将进入相对稳速的扩张阶段。

其次,短期消费贷领域来看,信用卡的井喷式发展时期已过,伴随用户增长红利的消退,用户覆盖面和数量已趋于饱和。

但也要看到,未来全国区域上的均衡发展以及对小微和个体工商户的融资深化,也将增加一定的市场需求。

二是,人口因素所带来的储蓄率下降也会导致加杠杆动力不足。

三是,我国居民杠杆率近几年一路直升,增长斜率陡峭,偿债负担加重。未来居民加杠杆的意愿受居民偿债负担的制约。

因此站在现在这个阶段,重新审视银行零售业务未来的发展空间或者盈利驱动因素。

综合这些分析,《报告》认为未来零售业务更多的发展驱动力在产品管理带来的获客能力、息差空间,财富管理的资产配置能力和中收增长等方面。

而从供给端来看,目前传统商业银行提供的金融服务,远远不能满足居民的需求,未来居民对整体资产的配置需求,需要更多个性化、差异化的服务。资产配置将成为银行下一阶段财富管理业务发展的重点。

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